4月23日，知名新茶饮品牌茶百道母公司四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称茶百道）正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2555.HK。茶百道成为登陆港交所的"加盟制茶饮第一股"，也是迄今为止2024年度港股最大IPO。
一年卖出10亿杯奶茶
2008年，茶百道在成都诞生，自诞生以来，茶百道专注探索天然食材与中式茶饮的搭配，持续研发多元化茶饮产品。
根据相关数据显示，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。截至2024年4月5日，茶百道的门店数量已经达到8016家，遍布全国31个省(区、市)，实现了所有省份及各线级城市的全覆盖。
收入、利润增长迅猛
据茶百道招股书显示，2021年至2023年，茶百道收入分别为36.4亿元、42.3亿元和57.0亿元，年复合增长率达25.1%。
在盈利能力方面，茶百道也保持了与收入增长相匹配的高质量利润增长。2021年至2023年，茶百道毛利分别为13.0亿元、14.6亿元和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，同时毛利率维持在了34.4%。
茶百道财务数字中最亮眼的一项是净利润。2021年至2023年，茶百道经调整净利润分别为9.0亿元、9.7亿元和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%，2023年的经调整净利率达到22%。这一盈利能力已大幅超出了同业平均水平。
新品"爆款"频出
茶百道通过发掘和探索各种原材料的口味和特性，开发出独一无二的原创配方，与上游供应商合作并让他们严格按照公司产品要求实施生产流程，推动产品开发的标准化，使其所有门店都能为消费者提供统一的产品。
依托于自身领先的研发能力，目前茶百道已经形成了由经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮构成的丰富的产品矩阵。其招股书中列出的五款经典产品加起来占到GMV的近四成比重，2023年一共卖出3.5亿杯，可谓"款款是爆款"，其中"茉莉奶绿"一年卖出1.1亿杯，"杨枝甘露"一年零售额近18亿元，而"乌漆嘛黑""青提茉莉"等季节性产品和"黄皮打了香柠"等区域性产品则保持了高频的上新节奏。
2023年茶百道共计研发近250款产品，其中上新48款产品，并完成对13款经典产品配方的升级，几乎做到了"周周有上新"，持续为消费者带来新鲜体验。
主打小店模式和外卖业务
在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务，更具成本优势。在茶百道门店中，44.3%的门店面积在30平方米~49平方米之间，42.8%的门店面积在50平方米~100平方米区间。
在小店模式背后，是茶百道通过全生命周期对加盟商的全面支持和赋能，从而实现稳定的加盟商体系。茶百道在全国已设有16个培训中心。
铺设全国供应链
茶百道通过自营和第三方合作的方式建立了覆盖全国范围的仓储物流网络，并借助数字化赋能保障新鲜、优质的物料供应。同时，深入产地布局，打造"资源+科技"型供应链体系。招股书显示，茶百道将进一步探索全国优质产地，提高直采的水果品类和比例，并计划对采购规模大的水果产地开展对口扶持性计划，加强与当地供应商的合作。
下沉+出海+咖啡
到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。茶百道在其招股书中表示，低线级城市存在较大的市场空间，因此计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密，以抢占下沉市场。
海外市场方面，自今年1月正式开业以来，茶百道在韩国首家分店的表现超出预期。4月19日，茶百道在韩国的第二家门店狎鸥亭Galleria百货店正式开业。潜在海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。
茶百道招股书中还提到，募集资金的5%将用于推广自营咖啡品牌"咖灰"及在中国各地铺设咖啡店网络。未来三年计划开设15家咖啡店，咖啡品牌将采取直营及加盟两种模式，将同时包括超过50平方米的大型咖啡店及50平方米以下、用于快速取餐及外卖的小型咖啡店。
茶百道相关人士表示，上市是一座里程碑，也是开启未来更广阔发展空间的起点。通过资本市场的助力，茶百道在面对国内茶饮市场的激烈"内卷"时有了更大的胜算，在开拓东南亚市场和进军咖啡赛道时也有了更充足的底气，从而在行业中继续保持领先地位，推动公司价值曲线进一步攀升。
上游新闻 周静
